Dividendos de las empresas

Los dividendos de una empresa no son más que reparto del dinero a los accionistas según la cantidad de acciones de la empresa que posean.

Los dividendos pueden partir de beneficios de la empresa, o del patrimonio neto en caso de que la empresa no tenga beneficios, o en forma de acciones etc…

Estos dos tipos muy grandes han sugerido que la política de dividendos de una empresa no tiene ningún aporte ni relevancia para los accionistas, ni para la empresa.

Siguiendo la lógica de ellos, cuando la empresa reparte dividendos entre sus accionistas, estas retribuciones deben ser satisfechas por un fondo, que bien puede ser propios o externos, que en caso de ser propios automáticamente estás reduciendo el valor de la empresa, por haber repartido parte de la empresa como dividendo a los accionistas, y en caso de ser fondos externos, éstas se transforman en deuda que se deberá reembolsar en un futuro a costa de la empresa y por ende de los accionistas.

El teorema se sustenta bajo la hipótesis de que el mercado sea “perfecto”, en el sentido de que no existan costes de transacción, asimetría de información o distorsión fiscal etc…

A parte, de que el factor psicológico humano también incita a que no se cumpla el teorema, al menos a corto plazo. Ya que existe comúnmente la creencia de que una empresa que reparta dividendos es más atractiva que una empresa que no lo hace, sobre todo vemos este efecto unos días antes del reparto, que se refleja en el aumento del precio de las acciones, ya que los inversores empiezan a invertir con el objetivo de beneficiarse de dichos dividendos a repartir.

• El acto de repartir dividendo, y su cuantía nos da más datos para analizar a la empresa, y la gestión empresarial que lleva.

• Una empresa que se estanca en el uso de sus fondos propios, o reservas, debería repartirlo como dividendo entre sus accionistas para que éstos puedan hacer mejor uso de ello.

• El reparto de dividendo puede ser una fuente de ingreso regular con el que algunos inversores cuentan para sus gastos.

Para empezar, hay que identificar si la empresa reparte dividendos o no.

• Si la empresa no reparte dividendos tendremos que investigar las inversiones que realiza la empresa, y qué retorno le está dando. Si el retorno es menor a la rentabilidad del mercado no nos interesaría invertir en esa empresa.

Si la empresa reparte dividendos tendremos que fijarnos en los siguientes puntos:

• ¿Qué rendimiento supone el dividendo con respecto al precio de compra de la acción? Si el rendimiento es entre el 9%-15% sería atractivo, mayor a eso crea dudas de su sostenibilidad, habría que entrar en detalle. (Se supone que el precio de la acción está muy barato, o que están repartiendo dividendo con poca cabeza).

• La solidez del reparto con el paso de los años. Si la empresa reparte de forma constante la misma cantidad de dividendo en un período largo, reflejaría en principio madurez y seguridad.

• La ratio dividendo sobre beneficio. Una empresa con pérdidas que reparte dividendos… ya huele raro, y una empresa que reparte demasiado dividendo sobre su beneficio… pues como que tampoco es sano.